اقتصادكم

 

رغم التقلبات الأخيرة، تتوقع Serval Asset Management دخول الأسواق في دورة صاعدة مستدامة، حيث أوصت بزيادة وزن الأسهم داخل المحافظ الاستثمارية.

وتُعد Serval AM شركة تدبير أصول حديثة العهد، تأسست عام 2021، وتُدير اليوم عدة مليارات من الدراهم، تستثمرها حصرياً في الأسهم المدرجة ببورصة الدار البيضاء.

ومنذ تأسيسها، تضاعفت قيمة بعض المحافظ أربع مرات، فيما تُسجّل الشركة أداءً يقارب +49% حتى نهاية أكتوبر، مقابل +35% لمؤشر MASI، أي تفوق بحوالي 13 نقطة.

على المستوى الدولي، يرى مدير الشركة عبد الرزاق المغراوي أن التضخم الأمريكي، رغم بقائه فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي وما يولده من عدم يقين، لا يلغي تحسن مؤشرات مهمة بالنسبة للمغرب؛ إذ تراجعت أسعار المواد الأولية الأساسية للمملكة مثل النفط والقمح والسكر بشكل ملحوظ، بينما ما زالت أسعار الأسمدة الفوسفاتية عند مستويات داعمة للصادرات.

أما داخلياً، فيُتوقع أن يظل التضخم تحت السيطرة، مع تقديرات تشير إلى حوالي 1.1% سنة 2025، ما قد يفسح المجال لمزيد من تخفيضات سعر الفائدة.

كما يستقر النمو غير الفلاحي عند معدل مرتفع يقارب 4.5%، مدفوعاً بالاستثمار وخلق فرص العمل، وتُواصل المالية العمومية مسار التحسن، مع توقع وصول العجز إلى 3% من الناتج الداخلي الخام على المدى المتوسط، في وقت تسجل فيه احتياطات الصرف مستويات قياسية، وترتفع عائدات السياحة، وتحويلات المغاربة المقيمين بالخارج، والاستثمارات الأجنبية المباشرة بشكل قوي، حيث تؤكد المؤشرات المتقدمة ـ مثل مبيعات الإسمنت والكهرباء والسيارات، وعدد الوافدين السياحيين ـ هذه الدينامية الإيجابية.

وترى Serval AM أن بورصة الدار البيضاء دخلت دورة صعودية جديدة تشبه تلك التي شهدتها الفترة بين 2003 و2008، كما تُفسّر التصحيح الأخير الذي سجّله مؤشر MASI بأنه حركة تقنية طبيعية عقب ارتفاع قوي، وليس مؤشراً على انعكاس في الاتجاه العام للسوق.