اقتصادكم
مع دخول عام 2025، يتطلع المستثمرون إلى استراتيجيات جديدة للاستفادة من الفرص المتاحة في سوق بورصة الدار البيضاء، وذلك بعد عام قياسي شهد زيادة بنسبة 22.16% في مؤشر مازي وقيمة سوقية تاريخية بلغت 765 مليار درهم.
يحتاج المستثمرون إلى تحليل دقيق لفرص السوق ومستويات التقييم الحالية، وعلى الرغم من التفاؤل العام وأن سوق الأسهم يعرض بالفعل مستويات تقييم عالية مقارنة بأسواق الأسهم المماثلة الأخرى، إلا أن متوسط نسبة السعر إلى الأرباح (PER) البالغ 18 ضعفًا لا يزال أقل قليلاً من متوسطه في السنوات الخمس الماضية.
البحث عن الفرص: التقييمات والفرص المتاحة
يرى عبد الرزاق المغراوي، مؤسس ومدير شركة Serval Asset Management، في تحليل لموقع "Boursenews" أنه يجب على المستثمرين أن يكونوا انتقائيين عند اختيار الأسهم، إذ أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالي، تتراوح بين 17 و18 مرة، مما يعني أن التقييمات الحالية قد تكون مبررة إذا كانت الشركات قادرة على تحسين أرباحها في 2025. وبالتالي، من المهم اختيار الشركات التي تقدم رؤية واضحة لمشاريعها وآفاقها المستقبلية.
القطاعات الواعدة في 2025
1. قطاع البناء والبنية التحتية: الفرص الكبرى
يعد قطاع البناء والبنية التحتية من القطاعات الرئيسية التي ستشهد نموًا قويًا في 2025. فالمشاريع الوطنية الكبرى مثل إعادة إعمار منطقة الحوز بعد الزلزال (120 مليار درهم على مدى خمس سنوات) تشكل دعمًا كبيرًا للقطاع. إضافة إلى ذلك، فإن المشاريع المتعلقة بالبنية التحتية الرياضية لاستضافة كأس الأمم الأفريقية 2025 وكأس العالم 2030 تعزز آفاق نمو هذا القطاع. وقد شهدت مبيعات الأسمنت في الربع الأخير من 2024 نموًا قويًا، مما يشير إلى انتعاش مستدام في القطاع.
2. القطاع البنكي: مرونة ونمو
يظل القطاع البنكي خيارًا استراتيجيًا للمستثمرين في 2025، حيث يقدم تقييمًا جذابًا مع متوسط سعر فائدة يصل إلى 13. تستفيد البنوك المغربية من زيادة القدرة الربحية لشركاتها، كما تلعب دورًا رئيسيًا في استقرار الاقتصاد الوطني في ظل الشكوك الاقتصادية والجيوسياسية. كما يرى المغراوي أن البنوك تجمع بين المرونة وإمكانات النمو، مما يجعلها خيارًا حكيمًا لهذا العام.
3. الصحة والخدمات اللوجستية: محركات نمو موثوقة
يعد قطاعا الصحة والخدمات اللوجستية من بين القطاعات الواعدة في 2025. في مجال الصحة، تستمر شركات مثل أكديتال في توسيع استراتيجياتها بسرعة، حيث يستمر الطلب على الخدمات الطبية والمعدات الصحية في تعزيز آفاق القطاع. أما في مجال الخدمات اللوجستية، فإن المشاريع الكبرى مثل ميناء الناظور غرب البحر الأبيض المتوسط التي ستبدأ في تعزيز التدفقات التجارية اعتبارًا من عام 2026 توفر فرصًا ملموسة، خاصة للشركات مثل مرسى المغرب.
4. القطاع العقاري: الفرص السكنية والفندقية
شهد القطاع العقاري في المغرب اهتمامًا متجددًا، مدفوعًا ببرنامج الدعم المباشر للسكن للفترة من 2024 إلى 2028، بالإضافة إلى زيادة الطلب على البنية التحتية السكنية والفندقية. ورغم التحديات المستمرة في بعض القطاعات المتميزة، إلا أن الفئات المدعومة بالسياسات العامة توفر فرصًا واضحة للنمو في القطاع العقاري.
في نهاية المطاف، ورغم أن الأساسيات الاقتصادية تظل قوية (التضخم تحت السيطرة عند مستوى أقل من 2%، ومن المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.9% ) فمن المتوقع أن تكون 2025 عاماً حيث ستكون الانتقائية حاسمة. ولذلك، سيحتاج المستثمرون إلى التركيز على الشركات القادرة على تحقيق النمو المستدام في بيئة تنافسية.
بناءً على التحليل الحالي، يمكن للمستثمرين في بورصة الدار البيضاء أن يركزوا على القطاعات التي تظهر آفاق نمو واضحة في 2025 مثل البناء والبنية التحتية، والبنوك، والصحة، والخدمات اللوجستية، والعقارات. ومع الحفاظ على الحذر والانتقائية في الاختيارات، سيستمر السوق في تقديم فرص جذابة للمستثمرين الذين يسعون للاستفادة من هذا الزخم التنموي.
