اقتصادكم

أفادت مديرية الدراسات والتوقعات المالية بأن الاكتتابات الخام للخزينة بلغت 99,6 مليار درهم، أي 9960 مليار سنتيم، في متم أكتوبر المنصرم، بانخفاض بلغت نسبته 15,9 % مقارنة بالفترة ذاتها من سنة 2021.

وأوضحت المديرية، في مذكرتها الأخيرة حول الظرفية، أن هذا الانخفاض هم حجم الاكتتابات المتعلقة بالسندات متوسطة الأمد (ناقص 40,8 % لتصل إلى 42,5 مليار درهم) وطويلة الأمد (ناقص 55% لتصل إلى 12,3 مليار درهم)، موجهة بذلك الاكتتابات بنسب بلغت على التوالي 42,7 و12,3 %، بعد 60,6 و23,1% قبل سنة.

من جهة أخرى، تضاعف حجم الاكتتاب في السندات قصيرة الأمد بأكثر من النصف مقارنة بالفترة ذاتها من سنة 2021، حيث انتقل من 19,3 مليار درهم إلى 44,8 مليار درهم، مهيمنا بذلك على الاكتتابات عند متم أكتوبر 2022 بنسبة 45 في المائة، بعد أن سجلت أقل التغيرات خلال السنة الفارطة (16,3% من الاكتتابات عند متم أكتوبر 2021).

وأخذا بعين الاعتبار انخفاض عمليات سداد الخزينة بنسبة 1,1 %، والتي بلغت 85,1 مليار درهم عند متم أكتوبر 2022، تراجعت الاكتتابات الخام للخزينة بنسبة 55,2% لتصل إلى 14,5 مليار درهم.

وأوردت المديرية أن جاري سندات الخزينة التي تم إصدارها عن طريق المناقصة قد بلغ 661,2 مليار درهم عند متم أكتوبر الماضي، مسجلا بذلك شبه ركود مقارنة بمتم شتنبر 2022 (ناقص 0,1%) وارتفاعا بنسبة 2,2% مقارنة بمتم دجنبر 2021.

ولا تزال بنية جاري سندات الخزينة متسمة بهيمنة فترات الاستحقاق طويلة الأمد على الرغم من انخفاض حصتها بمقدار 1,3 نقطة لتستقر عند 56,3 % بعد 57,6% في متم دجنبر 2021، متقدمة بذلك على السندات متوسطة الأمد التي تراجعت حصتها بمقدار 1,6 نقطة لتصل إلى 36,9%. ومن ناحية أخرى، ظلت حصة السندات قصيرة الأمد منخفضة وارتفعت بمقدار 2,8 نقطة لتصل إلى 6,8%.

وفي ما يتعلق بإجمالي حجم العروض المطروحة في سوق المناقصة برسم شهر أكتوبر 2022، فقد انخفض بنسبة 20,5 % ليصل إلى 211,4 مليار درهم. وقد تم توجيه الطلب بشكل أساسي نحو السندات متوسطة الأمد (44,1 في المائة لتصل إلى 82,3 مليار درهم) والسندات طويلة الأمد (30 في المائة لتصل إلى 31,1 مليار درهم)، والتي مثلت على التوالي نسبتي 38,9% و14,7% من حجم العروض بعد 55,4 % و16,7 % قبل سنة.

وفي المقابل، ارتفع حجم الطلب على السندات متوسطة الأمد بنسبة 31,8 % لتصل إلى 98,1 مليار درهم، موجهة 46,4% من حجم العروض مقابل 28 % خلال السنة الفارطة.