اقتصادكم

أوصي مركز الأبحاث "بي إم سي إي كابيتال غلوبال ريسيرش" (BKGR) بتجميع سهم شركة "أليانس للتطوير العقاري" (Alliances Développement Immobilier) في المحفظات، محددا السعر المستهدف في 287 درهما، وهو ما يعادل ارتفاعا بنسبة 19,4 في المائة مقارنة بالسعر المحدد في 24 ماي 2024 (240,5 درهم).

وذكر مركز الأبحاث في مذكرته الأخيرة "Flash - Company update"، أنه بغرض تقييم أليانس للتطوير العقاري، تم الاعتماد على منهجية خصم التدفقات النقدية المستقبلية، والتي أفضت إلى تحقيق سعر مستهدف قدره 287 درهما (مقابل 122 درهما للتقييم السالف).

ويعزى ارتفاع السعر المستهدف، أساسا، إلى ارتفاع مداخيل المنعشين اعتبارا من سنة 2024، والانخفاض الهام في سعر الفائدة دون مخاطر، والفارق الزمني في الأفق المتوقع للتقييم برسم الفترتين (2023-2032) و(2024-2033).

وبذلك، يصل الارتفاع الملحوظ إلى زائد 19,4 في المائة لسعر البورصة البالغ قدره 240,5 دراهم، والمسجل بتاريخ 24 ماي 2024.

من جهة أخرى، تطرق مركز الأبحاث إلى النتائج المتوقعة لأليانس للتطوير العقاري برسم الفترة 2024-2025. ففيما يتعلق بالديون، وباستثناء الديون الإضافية لتمويل مشاريع جديدة محتملة، يتعين على المجموعة تسديد 300 مليون درهم سنويا.

وبالنسبة لسنة 2024، يتوقع المركز زيادة بحوالي بزائد 13,8 بالمائة في رقم المعاملات الموطد إلى 2,29 مليار درهم، مستفيدا من مزيج من المنتجات الملائم بعد تسليم المشاريع التي تم تطويرها في إطار استراتيجية 2022-2025، فضلا عن ارتفاع بنسبة بزائد 19,9 في المائة إلى 492 مليون درهم في نتيجة الاستغلال، ليصل هامش التشغيل إلى 21,4 في المائة (مقابل 20,3 في المائة في نهاية عام 2023).

ويتوقع أن تسجل النتيجة الصافية لحصة المجموعة، من جهتها، ارتفاعا بزائد 7,3 في المائة إلى 256 مليون درهم، والتي تعزى بالأساس إلى الدينامية التجارية الجيدة.

واعتبارا من سنة 2025، يرتقب محللو مركز الأبحاث تحسنا ملحوظا في مختلف المؤشرات المالية، التي ينتظر أن تستفيد من تنزيل مخطط دعم السكن ومختلف البرامج التي تم إطلاقها، بزيادة في الإيرادات الموطدة بنسبة 14,2 في المئة، إلى 2,62 مليار درهم.

ومن المنتظر، كذلك، أن تسجل نتيجة الاستغلال ققزة بنسبة زائد 31,4 في المائة إلى 647 مليون درهم، مما سيرفع الهامش العملياتي إلى 24,7 في المئة، والذي يرجع، أساسا، إلى نمو مساهمة الإنعاش العقاري في رقم المعاملات مقارنة بتجزئة الأراضي، وأن تتحسن القدرة الربحية بنسبة 26,1 في المائة، إلى 323 مليون درهم.

وفي ما يتعلق بتوزيع الأرباح، يتوقع مركز الأبحاث "بي إم سي إي كابيتال غلوبال ريسيرش" الحفاظ على سياسة توزيع أرباح مستقرة في سنة 2024، مع أرباح متوقعة للسهم الواحد بقيمة 3 دراهم (كما كان الحال في سنة 2023)، و4 دراهم للسهم في 2025.