اقتصادكم

شهدت بداية العام أداءً استثنائيًا لهيئات التوظيف الجماعي للقيم المنقولة (OPCVM) في الأسهم، حيث تجاوزت الاشتراكات الصافية 3.4 مليار درهم، جاذبةً استثمارات من المؤسسات والأفراد على حد سواء.

تعد تدفقات الأموال في هيئات التوظيف الجماعي للقيم المنقولة مؤشرًا قويًا على تجنب المخاطر من قبل المستثمرين المؤسساتيين، الذين يمثلون أكثر من 70% من حجم الأصول المدارة، ولكن أيضًا، بدرجة أقل، من قبل المستثمرين الأفراد الذين يشكلون حوالي 8% من الاستثمارات في هذه الهيئات. أما بقية الاستثمارات فتمثلها الشركات، التي غالبًا ما تكون كبيرة الحجم، وتفضل في الغالب هيئات التوظيف الجماعي للقيم المنقولة النقدية، حيث تركز على تعزيز إدارة سيولتها بأقصى درجة من الأمان.

كما أفاد العديد من مديري الصناديق بأن السلوك الاستثماري الأخير يعكس اهتمامًا متزايدًا بسوق الأسهم. ويظهر هذا الاهتمام في كل من صناديق الأسهم والصناديق المتنوعة. حيث تسمح هذه الأخيرة للمستثمرين بتبني استراتيجيات أكثر مرونة، تجمع بين الأسهم والسندات، مما يساعد على استيعاب الديناميكيات العامة لسوق رأس المال. بينما تشير التدفقات إلى هيئات التوظيف الجماعي للأسهم إلى اهتمام مباشر بهذه الفئة من الأصول.

خلال الأيام الأولى من يناير، شهدت الأصول المدارة من قبل هيئات التوظيف الجماعي للأسهم انتعاشًا ملحوظًا استمر طوال الشهر، ليصل إلى 9 مليارات درهم في غضون أربعة أسابيع ويعود هذا النمو التاريخي إلى تأثير السوق، المرتبط بارتفاع أسعار الأسهم وتأثيره على تقييمات محفظات هيئات التوظيف الجماعي، وكذلك إلى تأثير عملية جمع الأموال نتيجة تدفق المشتركين الجدد من الأفراد والمؤسسات على حد سواء. ويقدر مشغلو السوق أن الاشتراكات الجديدة قد بلغت حوالي 3.4 مليار درهم.

وفقًا لتحليل "فينونس نيوز"، فإن الأفراد يمتلكون حاليًا حوالي 15% من الأصول المدارة في هيئات التوظيف الجماعي للأسهم، بينما يمتلك المؤسسات 80% والشركات غير المالية 5%. كما شهدت الأصول المدارة في هيئات التوظيف الجماعي المتنوعة زيادة قدرها 6.9 مليار درهم في يناير، مستفيدةً أيضًا من الارتباطات الجديدة من قبل المؤسسات والأفراد. وبالتالي، فإن الاشتراكات الصافية في يناير من المرجح أن تتجاوز 3.2 مليار درهم. في ظل بيئة اقتصادية ما زالت مواتية، من المتوقع أن تستمر التوجهات الاستثمارية للمؤسسات لصالح سوق الأسهم، خصوصًا من خلال هيئات التوظيف الجماعي للأسهم والمتنوعة، التي توفر مرونة أكبر وسوائل أعلى في بيئة تتزايد فيها إدارة المحافظ من قبل مديري هيئات التوظيف الجماعي.

في هذا السياق، انتهى شهر يناير بزيادة بنسبة 6.35% في الأصول المدارة من قبل هيئات التوظيف الجماعي، ليقترب المجموع لأول مرة في التاريخ من حاجز الـ700 مليار درهم. يستعد القطاع لدخول دورة نمو جديدة مع اقتراب قانون جديد ينظم القطاع من الدخول إلى المسار التشريعي. هذا القانون، الذي سيتم مناقشته قريبًا في البرلمان، يهدف إلى توسيع نطاق المنتجات المقدمة للمستثمرين المغاربة، بما في ذلك تقديم صناديق المؤشرات المتداولة ETFs ( Exchange Traded Funds)، وصناديق هيئات التوظيف الجماعي للعملات الأجنبية، وصناديق هيئات التوظيف الجماعي التشاركية، بالإضافة إلى هيئات التوظيف الجماعي ذات القواعد التشغيلية المبسطة، التي ستكون مخصصة للمستثمرين المتقدمين وذات نسب معيارية محسنة. يشجع هذا القانون مديري الصناديق على الابتكار، مما يوسع نطاق الاستثمار في هيئات التوظيف الجماعي ليشمل المنتجات المشتقة والأسواق الخارجية بطريقة أكبر.