اقتصادكم

أفاد مركز التجاري للأبحاث (AGR) بأن معدلات الفائدة على السندات واصلت منحاها التصاعدي خلال الفترة الممتدة من 30 أكتوبر إلى 5 نونبر 2026، لاسيما في السوق الثانوية.

وأوضح المركز، في مذكرته الأخيرة (Weekly Hebdo Taux - Fixed Income) أن عائدات السندات ذات آجال الاستحقاق الطويلة سجلت ارتفاعات بلغت 17 نقطة أساس، مقابل تغيرات محدودة بالنسبة لآجال الاستحقاق قصيرة ومتوسطة الأجل.

وعلى مستوى السوق الأولية، ارتفعت معدلات الفائدة لآجال 13 و52 أسبوعا المعنية بعملية الاكتتابات بـ 2 و4 نقاط أساس على التوالي. وخلال هذه الجلسة، بلغت اكتتابات الخزينة حوالي 3 ملايير درهم مقابل طلب بلغ 5 ملايير درهم، أي بنسبة استجابة بلغت 59 في المائة.

وحسب المصدر ذاته، فإن استمرار التوترات في سوق السندات يهم أساسا الجزء الطويل لمنحنى السوق الثانوية. وهكذا، سجلت عائدات السندات ذات آجال الاستحقاق الطويلة، منذ بداية السنة، ارتفاعات ملموسة تراوحت ما بين 82 و96 نقطة أساس بالنسبة لآجال 10 إلى 30 سنة، مقابل تغيرات محدودة جدا على المدى القصير.

وفي هذا السياق، يندرج ارتفاع معدلات الفائدة الأولية المسجل في بعض آجال الاستحقاق ضمن حركة ملاءمة تدريجية مع مستويات العائدات في السوق الثانوية، لاسيما في الجزء الطويل من المنحنى، دون أن يعكس ذلك تشديدا للشروط النقدية المحلية.