أفادت مديرية الدراسات والتوقعات المالية بأن الاكتتابات الخام للخزينة على مستوى سوق المناقصة انخفضت، على أساس سنوي، بنسبة 14.4 % لتصل إلى 79.3 مليار درهم في متم غشت المنصرم.

 

وأوضحت المديرية في مذكرتها حول الظرفية برسم شتنبر 2022 ، أن هذا الانخفاض هم حجم الاكتتابات المتعلقة بالسندات متوسطة الأمد (ناقص 32.9% لتصل إلى 37.6 مليار درهم) وطويلة الأمد (ناقص 43.6 % لتصل إلى 12.2 مليار درهم)، مهيمنا على الاكتتابات على التوالي بنسب 47.5 % و15.3 % بعد 60.6 % و 23.3 % سنة قبل ذلك.

 

ومن جهة أخرى، ارتفع حجم الاكتتاب في السندات قصيرة الأمد بنسبة 96.8 % ليصل إلى 29.5 مليار درهم، وهو ما يمثل 37.2 % من الاكتتابات بعد 16.2 % خلال السنة الفارطة.

 

 وبالنظر إلى الارتفاع الذي عرفته عمليات سداد الخزينة والتي بلغت 66.5 مليار درهم عند متم غشت 2022، أي بزيادة بنسبة 16 % مقارنة مع السنة الفارطة، فإن الاكتتابات الصافية للخزينة تراجعت بنسبة 63.8 % لتصل إلى 12.8 مليار درهم.

 

وفي ظل هذه التطورات، بلغ جاري سندات الخزينة التي تم إصدارها عن طريق المناقصة 659.4 مليار درهم في متم غشت 2022، مسجلا بذلك انخفاضا طفيفا بنسبة 0.3 % مقارنة بمتم يوليوز 2022، وارتفاعا بنسبة 2 % مقارنة بمتم دجنبر 2021. 

 

ولا تزال بنية جاري سندات الخزينة متسمة بهيمنة فترات الاستحقاق طويلة الأمد على الرغم من انخفاض حصتها بمقدار 1.2 نقطة لتستقر عند 56.4 % بعد 57.6 % في متم دجنبر 2021، متقدمة بذلك على السندات متوسطة الأمد التي تراجعت حصتها بمقدار 0.4 نقطة لتصل إلى 38.1 %.

 

 ومن ناحية أخرى، ظلت حصة السندات قصيرة الأمد منخفضة وارتفعت بمقدار 1.4 نقطة لتصل إلى 5.4 %.

 

وارتفعت الاكتتابات الخام للخزينة في شهر غشت 2022 ، مقارنة مع الشهر السابق، بنسبة 33.3 % لتصل إلى 6.9 مليار درهم، وهو ما يعد أقل من الحاجيات المتوقعة للخزينة والتي تراوحت بين 12 و12.5 مليار درهم.

 

وتتعلق هذه الاكتتابات بالاستحقاقات قصيرة ومتوسطة الأمد والتي تصل على التوالي إلى 83.7 % و16.3 %، في حين شملت اكتتابات الخزينة خلال الشهر السابق الاستحقاقات قصيرة الأمد فقط.

 

ومن جهتها، ارتفعت عمليات سداد الخزينة برسم شهر غشت 2022 بنسبة 15.3 % مقارنة بالشهر الماضي لتصل إلى 9 مليارات درهم.

 

 ونتيجة لذلك، أضحت الاكتتابات الصافية للخزينة سلبية للشهر الثاني على التوالي بقيمة 2.1 مليار درهم بعد ناقص 2.6 مليار درهم في يوليوز 2022.

 

وفي ما يتعلق بإجمالي حجم العروض المطروحة في سوق المناقصة برسم شهر غشت 2022، فقد ارتفع مقارنة بالشهر السابق بنسبة 15.7 % ليصل إلى 12.3 مليار درهم.

 

 وقد تم توجيه الطلب بشكل أساسي نحو الاستحقاقات قصيرة الأمد بنسبة 64.8 % بعد 71.4 % خلال شهر يوليوز 2022، والتي تجاوزت كلا من الاستحقاقات متوسطة الأمد (18.6 % بعد 23.9 % خلال شهر يوليوز) والاستحقاقات طويلة الأمد (16.6 % بعد 4.7 % خلال شهر يوليوز).

 

 وعند متم الأشهر الثمانية الأولى من سنة 2022، انخفض إجمالي طلبات العروض، على أساس سنوي، بنسبة 19.6 % ليصل إلى 168 مليار درهم. 

 

وهم هذا التراجع إجمالي حجم العروض متوسطة الأمد (ناقص 33.6 % لتصل إلى 75.1 مليار درهم) وطويلة الأمد (ناقص 19.7% لتصل إلى 27.8 مليار درهم)، والتي تمثل على التوالي 44.7 % و16.5 % من حجم الطلبات المقدمة، بعد 54.1 %و16,5 % خلال السنة الفارطة.

 

 وفي المقابل، ارتفعت الاستحقاقات قصيرة الأمد بنسبة 6.1 % لتصل إلى 65.2 مليار درهم، ممثلة بذلك 38.8 % من إجمالي حجم العروض مقابل 29.4 % خلال السنة الفارطة.

 

 وبخصوص تطور أسعار الفائدة المرجحة لإصدارات سندات الخزينة لشهر غشت 2022 ، مقارنة بمعدلات الإصدارات السابقة، فقد واصلت اتجاهها التصاعدي، مسجلة بذلك زيادات تتراوح ما بين 17 و 31 نقطة أساس.