اقتصادكم

أوصى مركز الأبحاث BMCE Capital Global Research" (BKGR)- بي إم سي أو كابيطال غلوبال ريسورش"، بشراء سهم مجموعة "CMGP Group"، محددا سعرا مستهدفا بـ 469 درهما، أي هامش صعود يناهز 28% مقارنة بسعر 10 دجنبر 2025 (366 درهما).

وتستند هذه التوصية إلى تعزيز القدرات الصناعية للمجموعة، إلى جانب دمج استحواذات جديدة وتحسن قوي مرتقب في الربحية ابتداء من 2026.

سجلت "CMGP" رقم معاملات شبه مستقر عند 1,12 مليار درهم إلى غاية يونيو 2025، قبل أن ترتفع الإيرادات بـ 6,5% إلى 2,5 مليار درهم في شتنبر، مدعومة بانتعاش نشاط "BU Projets". ويتوقع BKGR أن ترتفع مبيعات المجموعة بـ 7,3% سنة 2025، ثم بـ 36% في 2026 بفضل دمج شركة CPCM والنمو العضوي.

رغم تراجع الـEBITDA بـ 4,4% في النصف الأول، يتوقع BKGR انعكاسا إيجابيا مع ارتفاع قدره 7,7% سنة 2025، ثم 46% في 2026، لترتفع الهامش إلى 17,3%.

كما ارتفع صافي الربح (RNPG) بـ 2,6% ليبلغ 97 مليون درهم في النصف الأول، مدعوما بتحسن كلفة الدين، فيما انخفضت المديونية الصافية بـ 40% إلى 91 مليون درهم في شتنبر.

ويتوقع BKGR نموا كبيرا في ربحية المجموعة يصل إلى 51% بحلول 2026، مدفوعا بدمج CPCM.

من جهة البرصة، حقق سهم CMGP Group أداء قويا، إذ ارتفع بـ 83% منذ الإدراج، فيما ينتظر أن يتحسن مضاعف الربحية (PER) تدريجيا إلى 21x بحلول 2026 مع تحسن النتائج المالية.

وتستعد المجموعة لاستثمارات تبلغ 1,1 مليار درهم سنة 2025، موجهة أساسا لعمليات النمو الخارجي، أبرزها الاستحواذ على CPCM ورفع حصتها في AGROSEM إلى 70%. ومن المنتظر أن تعزز هذه العملية حصة CMGP في سوق المبيدات من 15% إلى 23%، إلى جانب إحداث وفورات صناعية وتجارية قد ترفع EBITDA 2026 إلى 520 مليون درهم.